移动版

鸭!鸭!鸭!系列报告之二:欧盟配额违反规则,鸭肉行业迎来转机

发布时间:2017-04-16    研究机构:招商证券

2017年3月28日,世贸组织颁布专家组报告,认定欧盟对鸭肉产品采用的关税配额分配办法违反世贸规则。华英农业(002321)作为“世界鸭王”将直接受益,公司在海外尤其是欧盟市场的扩张迎来重大历史机遇。

不平等配额分配,禽肉出口受阻

2013年3月,欧盟委员会发布并实施禽肉关税配额条例。条例规定巴西和泰国将获得96%的低关税配额,而包括我国在内的其他国家和地区只能分享合计1.5万吨(4%)的全球配额,超出配额部分需缴纳2765欧元/吨的特别关税。以中国输欧主销品种鸭肉含量57%以上鸭肉熟制品为例,欧盟分配给泰国的单独国别配额为13500吨,中国则需与其他国家竞争仅有的220吨配额。相比巴西和泰国配额内约8%-10.9%的低税率,我国出口企业超出额度部分需缴纳税率(折合从价关税)高达51%,使得我国禽肉产品价格竞争力被严重削弱,企业利润大幅减少。

中国是世界第二大禽肉生产国,禽肉年产量超过1800万吨。禽肉产业是我国畜牧业中国际化水平最高的行业,欧盟是我国禽肉主销市场之一。欧盟对我国禽肉进口的限制使得企业在国际竞争中陷入极为不利的地位,很多企业不得不退出辛苦耕耘多年的海外市场。2016年中国对欧盟禽肉出口2.32万吨,同比下降6.5%;金额为0.9亿美元,同比下降20%。而2013年,中国对欧盟禽肉出口为2.54万吨,金额为1.23亿美元。

配额分配违反规则,鸭肉行业迎来转机

2017年3月28日,世贸组织颁布专家组报告,认定欧盟对鸭肉产品采用的关税配额分配办法违反世贸规则。这对于长期受限于欧委会歧视性措施、承受高税率的中国鸭肉出口企业而言,无疑是重大利好。意味着今后中国鸭肉产业将在更加公平的全球市场中发挥出口欧盟的价格优势,增加产品竞争力,扩大海外市场规模。

受益标的:华英农业

公司作为国内第一家A股上市的养鸭企业,其产能在国内处于绝对领先地位。中国的鸭制品出口量中,华英一家占总量的30%。在海外主要鸭肉进口国中,公司更是处于垄断地位,华英占日本在中国进口鸭肉制品总量的55%至60%,占韩国在中国进口鸭肉制品总量的70%左右,并计划在三年内要达到欧盟在中国鸭肉制品总进口量的40%。2015年6月,公司首批21吨“去骨烤鸭”产品正式发往欧盟市场,质量得到欧盟的肯定,2016年,公司海外收入一举突破3亿元,同比增长56.3%。本次裁决将改善公司在欧盟出口的竞争环境,解决之前的销量限制和价格劣势,显著提升公司产品竞争力,为公司海外市场扩张扫清障碍。

风险提示。

欧盟改进措施不达预期,禽肉价格大幅下跌,原材料价格大幅上涨。

申请时请注明股票名称