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农林牧渔行业周报:把握奶价、饲料周期,关注白鸡超跌反弹

发布时间:2016-10-09    研究机构:兴业证券

投资建议:(1)从长周期角度出发,继续推荐值得等待的原奶和饲料行业,最新一期乳制品拍卖价下滑或带来短时调整,为后续行情蓄力,建议继续关注西部牧业和港股相关标的;饲料行业则基本已消化前期涨价、灾害风险,可以择机布局等待母猪补栏稳定上升带来主力行情,首推海大集团、禾丰牧业,同时关注猪料为主的大北农、金新农和唐人神;(2)白鸡板块存在终端价格上涨催化业绩的预期,前期跌后或有反弹行情,建议关注龙头圣农发展,以及同板块益生股份、民和股份和仙坛股份;(3)三季报本周开始披露,建议关注业绩催化带来的投资机会。

农业板块表现一般。(1)节前一周,沪深300指数下跌0.68%。农业板块下跌0.96%,在28个子行业中排名第15。(2)节前一周,农业板块继续窄幅震荡。养殖板块缺乏催化,个股受资金流动影响有小幅涨跌;动保轮涨,前期涨幅较好的中牧、普莱柯回落,瑞普上涨;饲料板块受益于存栏回升预期,海大集团走强。

猪价继续下滑,鸡价震荡、鸡苗微涨(1)国庆消费并未明显拉动猪价,9月30日至10月8日,生猪价格由17.32元/kg下滑至16.99元/kg(-1.9%),后期淡季来临,猪价预计仍是震荡态势;(2)9月30日至10月8日,鸡苗价格上涨0.1元,至4元/羽(+2.6%),鸡价下跌0.2元/斤,至3.58元/斤(-5.3%)。前期补库导致下游鸡肉走货慢,价格弱,影响上游毛鸡价格;虽然饲料价格偏低,养户补栏意愿尚可,但苗价仍受制于毛鸡价格。

GDT奶粉拍卖价格回调,后期上涨弹性大。10月4日,GDT脱脂、全脂奶粉拍卖价格分别下行3.7%和3.8%,新西兰进入丰产季节,加上前期上涨过快,奶价可能有短暂冷却期;但由于奶牛存栏大幅下降,预期产量持续下滑,目前奶价仍在底部,上行趋势确定且弹性巨大。

本周调研情况汇总:(1)温氏股份:公司经营稳健,主营业务外储备业务多点开花,成长性十足;短期解禁风险在可控范围内。(2)通威股份:光伏产业链成功注入,与原有饲料业务存在协同作用,或拉动上市公司发展。

下周大事:(1)股东大会:*ST獐岛、金河生物、中粮生化、华英农业(002321)、天山生物、仙坛股份、西部牧业;(2)三季报预计披露:温氏股份风险提示:疫病因素,价格波动大

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